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明泰铝业投资亮点
1. 公司从事铝板带箔产品的生产和销售业务,产品为铝板带箔,主要包括印刷铝版基(CTP版基、PS版基)、合金板、电子箔等;产品广泛用于印刷制版等行业,产量超过28万吨/年。公司产品线丰富,涵盖了1-8系各品种、各类别的铝合金的产品,能够满足不同行业、不同客户的多元化需求。2009年公司完成铝轧制材产量名列全国第二名,其中印刷铝版基等产品在国内市场份额保持第一。
2. 公司规模优势明显,产品供不应求:公司2010年产销量28万吨,预计2011年将超过37万吨,高于行业平均规模10倍以上;公司2010年和2011年上半年产能利用率超过100%,产品供不应求。
3. 技术和区位优势成就公司低成本竞争优势:公司的(1+4)热连轧生产线,单位产能投资成本为2000元/吨,而国内同类生产线,单位产能投资成本在4000元/吨以上。公司所处的河南省是全国最大的原铝和铝加工生产基地,电解铝产量占全国四分之一,地域优势使得公司采购和销售节省了大量的成本。
4. 原材料产地优势:公司所处的河南省是中国最大的电解铝生产基地。我国电解铝产量分布较为集中。2010年河南一省的产量就占到全国总产量的20.81%。从成本的角度来看,位于河南、山东、青海、内蒙古、甘肃等电解铝产量大省,特别是河南省的铝轧制企业具有铝锭供应充足、采购便利、运输成本低等优势。
5. 公司加速向高附加值的产品发展:近年来,公司不断加大设备优化和技术研发投入力度,致力于高附加值、高精度、高成长性、高性能产品的研发与生产。公司新增产品包含CTP 版基、电子箔、复合铝板带箔等几种代表铝轧制行业尖端技术的产品。公司技术含量高、附加值大、竞争力强的高精产品比例不断提高。
6. 投资小额贷款公司:2012年10月10日公告,公司拟与全资子公司河南特邦特国际贸易有限公司及4名自然人共同投资设立巩义市义瑞小额贷款有限公司,注册资本为1.5亿元。其中,公司以自有资金出资9000万元,占注册资本的60%;其余40%共计6000万元由其他股东出资。明泰铝业称,公司投资设立小额贷款公司,适应了区域经济发展,符合国家政策导向,符合公司未来发展金融证券等资本运营产业的战略
7. 募投项目优化产品结构:公司IPO拟发行6000万股A股,公司募投项目“铝板带箔生产线改造项目”新增产能5万吨,产品升级5万吨(CTP版代替PS版),建设周期1.5年,预计2012年投产,2013年贡献业绩,项目达产后将优化公司产品结构,预计年均新增收入约12.56亿元,年均新增净利润约1.82亿元。
8. 定增募资:2014年11月7日公告,公司本次发行的发行对象为不超过10名的特定投资者,以不低于11.20元/股的发行价格非公开发行不超过6,500万股股票,发行股票的募集资金总额不超过7.5亿元,将用于“年产2万吨交通用铝型材项目”。通过实施本次发行募投项目实现公司产品结构调整,升级深加工能力,对公司把握市场发展趋势,进而提高公司核心竞争力和自身盈利能力具有重要的意义。
9. 近期重大事项分析:(1)、2014年7月16日公告,公司拟以货币出资在荥阳市产业集聚区设立荥阳明泰实业有限公司,注册资本10,000万元,主要经营制造轨道交通专用铝材、铝合金产品等。公司主要从事铝板带箔产品的生产和销售业务,2013年业绩保持相对稳定增长,盈利能力和经营效益明显提升,本次投资有助于公司加快向轨道交通专用材料领域战略转型步伐,提升公司的整体竞争能力。
10. (2)、2014年2月27日公告,公司董事会同意公司出资2880万元收购巩电热力股权,持股4800万股,持股比例90.4%。郑州先锋电气有限责任公司持有巩电热力剩余9.6%股份。河南巩电热力股份有限公司是位于巩义市的火力发电、供热企业,与公司位于同一地区,收购该公司目的是保障公司铝材生产的能源供应,有利于降低生产成本,不影响公司投资价值。
11. 风险提示:原材料价格波动风险;税收政策变化风险;汇率风险。

明泰铝业(601677)投资亮点
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