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太化股份投资亮点
1. 公司主要生产化学肥料、煤焦深加工产品等多种化工产品原料,现有的66种产品中21种属高新技术产品。公司拥有15万吨PVC、10万吨烧碱、2万吨离子膜碱技改项目和2万吨纳米碳酸钙项目的年生产能力,是国内最大化工生产企业之一,拥有煤焦化产品、煤衍生产品生产能力,产业链完整,产品竞争优势突出。公司和宝钢集团联手打造的国内规模最大、技术最新的30万吨/年粗苯加氢精制项目一期工程已建成投产。
2. 技术创新和节能情况:2011年度,公司通过技术创新深化企业节能减排的工作力度,通过一系列生产工艺的改进、节能降耗成效显著,提前完成了政府下达的节能降耗指标,提高了设备产能、降低了产品成本。通过科学配煤,降低了入炉煤消耗,供水管道网改造和电石回收装置进行了改进;对造气炉化工工艺大胆创新,实现连续造气;对硝酸闪发汽进行系统回收,降低了冬季生产和生活采暖的能耗。
3. 公司搬迁提升业绩:公司拥有的700多亩厂区,位于太原市未来规划中的商务、文化、旅游中心,升值空间巨大。山西省煤化工产业振兴规划明确提出,以太化搬迁为契机,按煤、电、化、冶金多联产模式,打造国际一流的煤化工精品园区。在太原市发展规划中,涉及到公司的搬迁。在政府大力支持公司发展的前提下,由于山西煤炭资源丰富,政府对公司搬迁的补偿,很大可能还是会落实到煤炭资源上。
4. 焦炭行业整合对公司的机遇与挑战:对于山西省内的整合形式,最有可能的方式是围绕几家大型的焦化企业,通过兼并收购的办法,逐步整合规模较小的焦化企业。一旦整合完成,产业集中度也将会得到提升,企业在原材料采购和市场销售方面的地位也将得到提升。公司作为山西省重点培育的大型企业集团,必将作为整合的主体之一,享受重组带来的规模效益,进一步降低采购、销售、生产、运输成本,有利于实现低耗能高产出。
5. 整合重组预案:公司于11月26日接到控股股东太原化学工业集团有限公司及公司实际控制人山西省人民政府国有资产监督管理委员会,对阳泉煤业集团有限公司整合重组公司的初步方案。方案拟将公司交由阳泉煤业托管,并由阳泉煤业负责公司的搬迁工作。阳煤集团与太化集团的结合可实现共赢。对公司而言,可获得阳煤集团在资金、原料、资源、销售渠道、联合竞争方面的支持;对阳煤集团而言,有利于扩展其化工产业链,形成多元产业格局。
6. 焦炭新装置提升焦炭产能、规模优势体现:公司新建成两座TH4350D型,共计134孔捣固焦炉,淘汰了原来的四座JR28-DR型焦炉。新建焦炉设计产能为90万吨,生产许可有效期为2010年4月19日至2013年4月18日(可延期)。届时公司焦炭年产能可接近100万吨。从国内焦炭行业的现状看,公司焦炭生产还是具备一定优势。2009年全国规模以上焦化企业为842家,平均产能为41万吨,年焦炭产能100万吨以上的企业为68家,而山西省270余户焦化企业,户均产能也仅为59万吨。
7. 资产剥离:2011年12月10日公告,公司拟向控股股东太化集团转让全资子公司华旭化工100%股权。转让总价为3.41亿元,太化集团以现金支付3.11亿元,余额2982.22万元通过旗下的全资子公司工程建设公司100%股权支付。此举是为充分利用现有设施开展对外业务和盘活资产,增加公司现金流,缓解公司资金紧张并拓展业务,扭转2009年和2010年连续两年亏损的严重局面,推进公司的转型发展。交易将对公司全年经营业绩产生积极影响。
8. 近期重大事项分析:(1)、2013年12月2日公告, 公司董事会审议通过了关于向太原化学工业集团有限公司转让本公司焦化分公司资产和负债的议案,公司拟向控股股东太化集团转让焦化分公司资产(不含土地)和负债、业务及安置相关人员,交易价格38335.44万元。焦化分公司目前处于停产状况,并在规划搬迁工作,由于目前焦化行业整体低迷,公司借此次停产时机于大股东展开资产整合,有利于改善短期内主业不振所带来的资金流压力,有望对今年扭亏工作带来积极影响。
9. (2)、2013年8月26日公告,公司拟处置合成氨分公司的闲置设备及在建工程,共2800项。资产账面价值30134.92万元,评估价值10927.64万元,减少19207.28万元,减值率64%。本次处置合成氨分公司资产是整体步骤的一部分,产生的减值损失将对公司业绩产生一定负面影响。不过,这都在公司与市场的预期之内,而且长期来看,有利于降低公司经营风险,推动公司转型升级。
10. (3)、2012年12月12日公告,公司拟转让本公司两个全资子公司即太原宝源化工有限公司和山西名源化工有限公司的100%股权。公司将上述两公司股权交易在山西省产权交易市场挂牌交易,交易价格为太原宝源化工有限公司100%股权不低于1元人民币,山西名源化工有限公司100%股权不低于8000万元人民币。
11. (4)、2012年11月13日公告,根据省市政府关于加快推进太原西山地区生态环境综合整治的精神,公司加快太化整体搬迁进度。公司拟向全资子公司太原宝源化工有限公司转让母公司所有粗苯加氢装置实物资产以及与其相关联的债权、债务和业务、人员,拟以3040万元收购山西派特化工有限公司持有的山西名源化工有限公司38%股权,以880万元收购鼎立国际有限公司持有的名源化工11%股权。此项整合完成后,公司将达到调整公司股权结构的目的,全资控股上述公司。
12. 风险提示:公司未来价值较大程度依附于政府,政府态度与行为对搬迁进度乃至价值体现影响巨大;焦化行业整合效果的不确定性等风险。

太化股份(600281)投资亮点
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来源:http://www.51sanhu.com/stock/600281.html 2016-4-27 15:02:45 散户无忧 - 牛散持股查询 - 51sanhu.com