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龙泉股份投资亮点
1. 公司主营业务为预应力钢筒混凝土管(PCCP)、预应力混凝土管(PCP)、钢筋混凝土排水管(RCP)的生产、销售、安装及售后服务。在同行业上市公司中,公司上市最晚,资产规模偏小。但是PCCP 生产线条数、产能规模、营业收入和盈利能力均处于前列。
2. 优势地位夯实成长路径:山东省是南水北调东线一期工程的重点段、关键段,同时也是南水北调一期工程的主要受水区。河南是南水北调中线工程的水源地和受水区。公司产能基地区域布局将充分受益南水北调建设。国内标志性大型输水管道工程,主要由第一、第二集团中的企业获取,具有良好历史业绩的管道公司在高端大型水务工程中有很强的竞争力,而该类工程利润率水平较高。
3. 受益水利长期大发展:预应力钢筒混凝土管(PCCP)主要应用于跨区域引输水、城市供配水、农业节水灌溉系统等领域,因此其市场需求与我国的水资源条件、国民经济发展、城市化进程、社会主义新农村建设进程和国家的水利规划政策紧密相关。而我国人均水资源贫乏和时空分布不均的国情,以及日益加快推进的工业化、城市化和社会主义新农村建设,将为长距离管道引水、管道输水、管道配水市场提供持久稳定的增长机遇,PCCP行业将面临着持续增长的市场前景。
4. 募投项目分析:公司拟发行2,360万股A 股股票,募集资金2.6亿元投资于“博山”、“辽阳”和“新郑”三个PCCP生产线扩建项目。项目投产后,将新增180公里PCCP产能至410公里。公司前期以自有资金投入建设,河南项目2条线,1条投产,1条调试;其他2项目将于2012年下半年底、2013年初投产。
5. 定向增发:2013年03月29日公告,公司拟以不低于33.7元/股的价格定向发行不超过1668万股募集资金不超过53000万元,投资辽宁分公司PCCP生产线建设项目与河北分公司PCCP生产线建设项目。在2012年10月,公司成功中标中国某大型输水工程 PCCP供货项目,合同总金额高达13.96亿元,产品需求稳定,而公司近年来在华北市场取得不错的发展,且南水北调工程投资主体亦不断向华北地区延伸,市场前景可期,本次募投项目将为公司进一步扩大市场,提升盈利水平打下坚实基础,利好公司股价。
6. 股权激励计划:2014年2月12日公告,公司拟向34名激励对象以每股8.85元的价格向激励对象授予701万股限制性股票,占公司总股本的3.2105%,计划有效期48个月,自首次授予12个月起按40%:30%:30%的比例分三次解锁。业绩条件为,以2012年为基数,公司2014、2015、2016年营收增长不低于110%、140%、165%。
7. 近期重大事项分析:(1)、2015年12月8日公告,公司于近日取得国家知识产权局颁发的专利证书,专利名称:用于调节埋置式PCCP内外壁管芯混凝土壁厚的底模配环装置,专利号:ZL201520549077.4,有效期10年。此次专利的取得不会对我公司生产经营产生重大影响,但在一定程度上有利于发挥我公司的自主知识产权优势,促进技术创新,提升公司的竞争能力。
8. (2)、2015年10月27日公告,公司近日与山西东山供水工程有限公司签订了《山西省晋中东山供水工程管材采购01标合同文件》,合同金额:人民币74,764,059.00元。此次签订合同金额约占公司2014年度经审计营业收入的5.77%,项目的履行对公司2015年、2016年营业收入和营业利润产生影响。
9. (3)、2015年10月9日公告,山西华辰投资咨询管理有限公司于2015年9月30日在山西招投标网发布了《山西省东山供水工程第一批管材采购评标结果公示》,确定公司为“山西省晋中东山供水工程管材采购01标”第一中标候选人。此次拟中标价格为74,764,059.00元,约占公司2014年度经审计营业收入的5.77%,该项目的履行对公司2015年、2016年营业收入和营业利润产生影响。
10. (4)、2015年9月2日公告,公司于近日取得国家知识产权局颁发的专利证书,专利名称:一种海洋重防腐环氧富铝镁镍稀土纳米涂料及其制备方法、用于预应力钢筒混凝土管的承插口钢环的涨圆装置,专利号:ZL201310187533.0、ZL201520179260.X,有效期为20年、10年。上述专利的取得不会对生产经营产生重大影响,但在一定程度上有利于发挥自主知识产权优势,促进技术创新,提升公司的竞争能力。
11. (5)、2015年8月19日公告,公司与山西聚鑫盛商贸有限公司、刘艳女士、芮康昊先生、孙小涛先生协商,各方一致同意签订《出资协议》,拟共同投资设立北京龙泉嘉盈物流有限公司。龙泉嘉盈物流注册资本10,000万元,其中公司出资人民币5,100万元,占其注册资本的51%。此次设立控股物流公司旨在为优化整合公司内部资源,构建产业链的协调互动发展,进一步提升公司的整体竞争力及盈利能力,实现公司的长期战略发展目标。
12. 风险提示:项目承接及竞标风险,原材料价格大幅度波动的风险,募集资金项目市场开拓风险。

龙泉股份(002671)投资亮点
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