从与中国移动的通信网络实际差距看中国联通的巨大投资价值 - 中国联通[SH600050] - 王传晓

中国联通(600050)

与中国移动的移动通信网络的实际差距:中国联通与中国移动网络质量的差距约为34 万个FDD LTE 基站,对应着约500 亿的建设资金。

突破中国移动的竞争优势壁垒的可能性:中国移动相对中国联通的主要的竞争优势壁垒现阶段在两个方面,更优质的移动通信网络质量和远超中国联通的巨大用户基数,混改大概率能为中国联通带来巨额建设资金帮助补齐网络质量的差距,在网络质量的差距补齐后中国联通突破中国移动用户基数的优势壁垒概率很大,若混改未能给中国联通带来足够的建设资金,中国联通仍能不断缩小与中国移动的移动通信网络质量差距但所需的时间会很长。

估值及投资建议:根据审慎测算2016-2018 年每股收益分别为0.05/0.20/0.31 元,考虑到中国联通已观察到的进取精神、执行力、服务意识、纪律等的明显的提升和混改上的进展以及近期与多家公司广泛地合作,按2018 年25 倍PE 进行估值,将新的目标价从前份报告的6.15 元上调到7.75 元,维持中国联通买入评级

风险提示:混改可能不及预期、股市可能出现系统风险、政府可能提出更严格的监管要


原文出处: http://data.eastmoney.com/report/20161215/APPH6bwe3m3nASearchReport.html
2017-3-28 11:05:04
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