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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。

国信证券,商贸零售8月投资策略:消费增速放缓 关注优质回调企业


    6月社零小幅修复,必选表现更佳
    18年1-6月,社会消费品零售累积总额为18.00万亿元,同比增长9.4%;其中,限额以上单位消费品零售额69938亿元,增长7.5%。6月当月,社零数据同比增长9.00%,增速环比修复0.5pct;其中,限额以上单位消费品零售额12448亿元,增长6.5%;商务部监测5000家重点零售企业零售指数6月同比增速4.80%,增速同比提升0.1pct,环比下降0.1pct。
    分品类数据中,必选消费环比修复明显,粮油食饮/服装鞋帽/日用品同比增速分别为12.70%/10.00%/15.80%;增速环比+5.90pct/+3.40pct/+5.5pct;可选消费也出现一定程度修复,其中化妆品类/金银珠宝类/家电和音像类同比增幅分别为11.50%/7.9%/14.3%;同比增速较2018年5月环比+1.2pct/+1.2pct/+6.7pct。7月50家零售数据则表现略低于预期:2018年7月份全国50家重点大型零售企业零售额同比降低3.9%,降幅比去年同期扩大8.9pct。
    市场行情:7月零售跑输大盘,专业零售拖累明显18年7月,SW商贸指数下跌1.35%,沪深300上涨0.19%,板块跑输大盘1.54pct,分子行业来看,7月专业零售(二级)表现不佳,下跌5.02%;三级子行业中百货板块表现较为逊色。今年1-7月,SW商贸指数下跌17.12%,沪深300下跌12.73%,板块跑输大盘4.39pct。从子行业来看,今年以来,专业零售表现较好,截止7月底下跌4.52pct。18年7月,在SW28个一级行业中,商业贸易板块表现位列第20位。
    投资建议:聚焦低估值、竞争优势明显的龙头企业我们对下半年消费市场持偏谨慎观点,一方面外部环境及贸易战影响对宏观经济增速带来偏负面影响;虽然贸易战征税清单中涉及大量农产品,但是通过进口结构调整、成本转嫁等因素对CPI影响将有限,通胀水平将相对温和。在此背景下,自下而上选股将比自上而下更为有效。消费数据近期表现波动较大,引发市场对消费担忧情绪上升,我们认为零售行业整体数据固然反映了消费增速偏弱,但更重要的是行业竞争格局的变化。近期开始出现公司回购意愿、市场价低于公司高管增持价、员工持股价格的迹象,建议关注其中的优质公司。
    基于下半年宏观经济、外围政治因素不确定性的考虑,我们建议关注必选消费含量较高的超市板块,百货板块、黄金珠宝板块则选择定位中端、具备更好竞争优势的企业。超市板块继续推荐家家悦,建议关注因云创影响回调明显的永辉超市;百货板块建议关注定位中产、竞争优势凸显的天虹股份;黄金珠宝板块持续推荐三四线渠道能力强大、大众化定位的周大生。

开户流程注意事情

方正证券,威孚高科(000581)跟踪系列十四:重卡持续高景气 威孚高科上半年增长无忧


    1、重卡行业持续高景气度,公司燃油喷射系统订单饱满。2018年前5个月,重卡累计销售56万台,同比增15%,尽管物流类重卡销量增速有所下滑,但工程类重卡依然高增长,预计上半年重卡增长无忧,全年重卡销量预计破100万辆。公司燃油喷射系统订单饱满,受限于产能。与重卡相关的RBCD以及公司本部、威孚汽柴业绩增长稳定。
    2、汽车后处理系统受益于重卡周期与尾气排放升级。公司已经形成燃油喷射系统、尾气处理系统、进气系统的完整产业链布局。随着排放标准从国五逐渐升级到国六,汽车环保治理力度空前加强,市场对于尾气后处理业务的需求迅速增长,威孚力达和威孚环保将迎来新的发展契机。当期上游原材料价格上涨,以及SCR系统竞争激烈,使得公司尾气处理业务毛利率下降。
    3、参股Protean成立轮毂电机子公司,布局新能源产业,市场空间进一步扩宽。公司公告计划以3,000万美元参股Protean12.34%的股份,并设立合资公司致力于18寸轮毂电机系统的生产研发(威孚持股80%),为中国B级中型车、SUV、MPV以及轻型商用车类的混合电动汽车与纯电动汽车提供驱动所需的功率和转矩。轮毂电机驱动技术未来有着极大的发展前景。在中国设立合资公司,有利于提高威孚高科在新能源汽车等新兴市场的市场竞争力,使公司未来战略性产业布局得到进一步优化,为公司长远发展奠定良好的基础。
    4、公司2018-2020年EPS分别为2.77/2.88/3.11,PE分别为8.3/8/7.4倍,给予“推荐”评级。
    风险提示:重卡行业景气度下滑。

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威孚高科

天风证券,世纪鼎利(300050)3.6亿收购美都教育 持续升级鼎利学院做深产教融合


    3.6亿元收购上海美都100%股权,9月25日,公司公告,拟使用首次公开发行股票部分超募资金和自有资金购买上海美都100%股权,上海美都系国际课程及高端金融课程服务商。本次交易拟以现金分期支付方式进行,其中第一阶段出资1.44亿,拟全部使用超募资金,第二阶段出资2.16亿元,拟全部使用自筹资金。上海美都在2017、18、19和20年净利润(扣除非经常性损益后)分别不低于人民币2500万、3000万、3600万和4200万。
    上海美都致力于从事金融财务类专业中外合作办学业务,上海美都成立于2005年,提供国际课程教育服务及高端金融类课程,拥有会计金融和工商管理等近10个成熟专业的课程体系以及丰富的海内外大学及企业的战略合作资源。上海美都在国内设立4个招生办公室,直接覆盖700多所中学的招生通道,有丰富的招生经验,其业务与核心能力与上市公司教育业务高度相近且互为补充。
    上海美都是AIA(国际会计师公会)官方除北京和广州外大陆地区唯一认可代表处,拥有AIA中文及英文课程的独家授权;同时,上海美都还拥有英国EduQual大陆地区独家课程授权。上海美都已成熟运营多个国际课程教育项目,帮助数千名学员获取了海外大学的学历认证并获得更好的职业发展。基于成熟的国际课程教育模式及丰富的海内外大学及企业资源,上海美都未来将与西南、东北、华中、华南等地区的高校进行合作,扩大国际课程教育的覆盖范围,为更多有需求的学员提供国际课程教育服务。
    持续升级鼎利学院,扎实做深产教融合,2014年上市公司通过并购智翔信息切入职业教育领域,目前以“鼎利学院”为抓手,专注于以产教融合、校企合作方式服务于高等学历教育市场。2016年公司累计设立10家鼎利学院,17年以来已签约三所大型鼎利学院(1000+人/届,学校投资1 亿+)。本次收购一方面可以为公司“鼎利学院”的计划提供金融财务专业类课程内容,为报考“鼎利学院”的学生提供更多的选择,扩充“鼎利学院”的办学方向;另一方面,借助上海美都在国际课程教育的资源与经验,亦可以为“鼎利学院”学生提供海外文凭及出国留学的通道,进一步拓宽“鼎利学院”学生发展方向,补充完善教育板块的布局。
    维持盈利预测,给予买入评级,公司深耕移动通信网优领域,目标一流产品及解决方案提供商,收购智翔信息,布局职业教育,以鼎利学院为突破口,采用订单式人才培养方案,通过向合作院校收取实训服务费用(即学费分成)的形式实现收入,扎实推进职教战略。我们预计公司EPS分别为0.38/0.51/0.71元,对应PE分别为28x/21x/15x。
    风险提示:收购整合不及预期
    
    

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世纪鼎利

证券时报网,建投能源(000600):上半年净利预增107.5%




    证券时报e公司讯,建投能源(000600)7月11日晚间披露业绩预告,预计上半年净利3.91亿元,同比增长107.51%。燃煤单价同比下降以及售热量同比增加等因素,影响公司火电主业利润同比增加。

长洲区和田地区宁陵县拉孜县天镇县吐鲁番地区皇姑区南溪县祁连县仙桃市唐山市果洛州阳谷县北镇市隆回县忻城县惠城区芮城县山南地区逊克县顺河回族区盐都区陵水县平桥区康保县长泰县承德县芜湖市兰山区郯城县扎赉特旗丹巴县拜城县上杭县吴江市恩施州石阡县栖霞市蜀山区虹口区

建投能源

证券时报网,午间看盘:短线防风险125只股短期均线现死叉


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至上午收盘,上证综指3066.82点,涨跌幅0.46%,A股总成交额为1957.61亿元。到目前为止今日有125只A股的5日均线主动下穿10日均线,其中千山药机、三雄极光、汇洁股份等个股的5日均线较10日均线距离最大,分别达-3.24%、-1.48%、-1.28%。
    部分5日、10日均线死叉个股
    代码简称今日涨跌(%)今日换手率(%)5日均线(元)10日均线(元) 5日较10日均线(距离(%)最新价(元)较10日均线乖离率(%)
    300216千山药机-10.052.058.889.17-3.247.52-18.02
    300625三雄极光0.221.1623.4223.77-1.4822.86-3.84
    002763汇洁股份0.000.4712.4512.61-1.2812.01-4.77
    300339润和软件-3.391.9312.6312.76-0.9912.25-3.97
    601038一拖股份0.000.296.256.31-0.936.17-2.27
    300164通源石油1.101.477.737.80-0.907.33-6.05
    002388新亚制程-1.240.477.467.52-0.847.15-4.91
    002320海峡股份-4.392.0219.5619.72-0.8118.28-7.29
    002648卫星石化-0.150.2613.4713.57-0.7713.35-1.65
    600444国机通用0.170.1412.3312.43-0.7612.12-2.45
    600329中新药业1.060.9519.6619.81-0.7619.11-3.55
    002222福晶科技-0.140.6715.0715.18-0.7614.77-2.72
    603678火炬电子-2.710.4424.5724.75-0.7423.38-5.54
    002815崇达技术-2.090.9316.2816.39-0.6515.90-2.96
    002653海 思 科1.030.2112.9313.01-0.6312.74-2.09
    000732泰禾集团-1.240.4422.4622.61-0.6322.24-1.62
    300255常山药业0.330.846.126.16-0.626.09-1.14
    002820桂 发 祥4.013.5417.2617.37-0.6217.380.05
    601788光大证券-0.760.1411.9212.00-0.6011.76-1.97
    603116红 蜻 蜓0.280.3314.8114.90-0.6014.56-2.25
    300348长亮科技-1.271.0429.2029.38-0.6028.83-1.86
    002184海得控制-0.653.0112.8712.95-0.5912.15-6.15
    300295三六五网-0.130.7515.1615.25-0.5614.99-1.69
    002398建研集团0.330.376.376.41-0.556.13-4.33
    002762金发拉比-0.561.1716.5216.61-0.5415.86-4.51
    002192融捷股份-7.133.9932.1532.32-0.5428.40-12.13
    002737葵花药业1.100.9023.3923.52-0.5322.90-2.62
    002629仁智股份0.000.545.765.79-0.505.60-3.30
    300046台基股份0.330.9612.3112.37-0.4712.09-2.23
    000963华东医药0.830.3274.3974.73-0.4672.74-2.66
    002183怡 亚 通0.810.437.497.52-0.437.47-0.64
    002271东方雨虹0.640.3735.2835.43-0.4234.84-1.67
    300441鲍斯股份-4.550.4711.1911.23-0.4010.50-6.51
    600176中国巨石0.760.2812.0212.06-0.4011.93-1.11
    000968蓝焰控股0.190.2810.8810.92-0.3910.64-2.56
    002007华兰生物0.121.1435.1735.30-0.3834.76-1.53
    601233桐昆股份-0.810.2617.3517.42-0.3817.24-1.02
    002262恩华药业0.640.4519.3419.41-0.3718.82-3.04
    601918新集能源2.340.323.503.51-0.373.50-0.37
    600213亚星客车0.000.439.099.13-0.368.91-2.38
    300078思创医惠0.310.509.799.83-0.369.59-2.43
    600420现代制药-1.730.5311.8011.84-0.3511.33-4.31
    300577开润股份0.670.6442.7942.94-0.3542.33-1.42
    300098高 新 兴2.150.558.068.08-0.358.090.07
    300627华测导航1.901.1524.3324.41-0.3424.10-1.29
    002251步 步 高-0.150.2713.3013.35-0.3413.27-0.56
    002363隆基机械-0.150.136.696.71-0.316.61-1.53
    600572康 恩 贝1.530.287.367.39-0.317.31-1.04
    002099海翔药业-0.560.185.495.51-0.315.34-3.07
    600389江山股份1.770.4222.7422.81-0.3122.39-1.84
    000738航发控制1.670.3014.1014.15-0.3014.02-0.90
    603726朗迪集团-0.882.1320.8120.87-0.3020.24-3.02
    600353旭光股份0.000.125.455.46-0.295.38-1.50
    600259广晟有色0.030.2730.4930.58-0.2930.05-1.72
    300629新 劲 刚-0.941.1326.0126.08-0.2825.41-2.58
    002249大洋电机-0.200.155.005.02-0.274.94-1.55
    601158重庆水务-0.680.036.016.02-0.275.88-2.39
    000488晨鸣纸业0.070.4014.0514.09-0.2613.94-1.03
    000572海马汽车0.530.213.853.86-0.263.80-1.55
    300202聚龙股份0.210.1719.4419.49-0.2619.39-0.50
    000626远大控股0.640.217.937.95-0.257.86-1.11
    300190维 尔 利1.780.325.835.85-0.245.72-2.17
    600486扬农化工2.910.3358.5358.66-0.2358.670.01
    002407多 氟 多-3.851.8516.1516.19-0.2315.49-4.32
    600674川投能源-0.110.069.329.34-0.229.19-1.64
    002542中化岩土-0.440.216.836.85-0.226.73-1.68
    300656民德电子-6.172.7030.3330.39-0.2128.29-6.91
    300210森远股份0.640.124.774.78-0.214.75-0.67
    600139西部资源-1.430.284.944.95-0.204.82-2.63
    300107建新股份-0.923.8614.3614.39-0.2014.00-2.72
    002244滨江集团0.740.135.485.49-0.205.46-0.56
    300349金卡智能0.870.1620.7420.78-0.2020.830.24
    000657中钨高新-0.370.2510.9410.96-0.1910.82-1.25
    002316亚联发展-0.300.1810.0110.03-0.199.92-1.13
    600419天润乳业1.690.8624.6124.65-0.1924.13-2.12
    600461洪城水业0.000.196.596.60-0.186.49-1.64
    002340格 林 美-0.600.916.746.75-0.186.64-1.66
    600567山鹰纸业0.000.204.034.04-0.173.99-1.12
    603826坤彩科技-0.500.8312.1512.17-0.1612.05-1.02
    000685中山公用0.230.108.828.83-0.168.72-1.29
    002403爱 仕 达0.200.1210.1910.21-0.1610.12-0.88
    300204舒 泰 神0.420.1312.3712.39-0.1512.08-2.53
    002596海南瑞泽-5.735.4411.8111.83-0.1411.19-5.37
    600527江南高纤0.000.112.862.86-0.142.83-1.05
    002275桂林三金1.280.1415.9615.98-0.1315.77-1.33
    300343联创互联-0.390.2910.2410.25-0.1310.09-1.55
    300250初灵信息1.650.6513.1113.13-0.1212.96-1.26
    300337银邦股份-1.320.136.096.10-0.116.00-1.62
    601628中国人寿0.660.0224.6424.67-0.1124.43-0.98
    000998隆平高科-2.060.4021.1621.18-0.1120.47-3.37
    300003乐普医疗0.870.3138.1738.21-0.1137.18-2.70
    002153石基信息-3.121.7529.7029.73-0.1128.59-3.84
    600603广汇物流-0.650.324.674.68-0.114.56-2.54
    300452山河药辅0.220.5623.4223.44-0.1122.90-2.32
    002585双星新材-0.330.296.106.10-0.106.09-0.23
    603005晶方科技-0.670.3426.9726.99-0.1026.57-1.56
    000887中鼎股份0.680.1016.1516.17-0.0916.180.07
    601969海南矿业-1.060.096.676.67-0.096.54-2.01
    002416爱 施 德0.160.166.306.31-0.096.23-1.23
    300399京 天 利-0.260.2411.8311.84-0.0811.62-1.88
    603366日出东方0.190.185.225.22-0.085.19-0.65
    300213佳讯飞鸿-0.150.356.726.73-0.076.65-1.17
    600961株冶集团-0.420.027.227.23-0.077.15-1.04
    600109国金证券0.380.127.887.88-0.057.83-0.68
    600057厦门象屿4.200.235.835.83-0.055.951.97
    300191潜能恒信-0.150.5520.4120.42-0.0520.05-1.80
    600072中船科技1.640.4610.5110.52-0.0510.540.20
    002366台海核电-1.372.0217.0917.10-0.0516.60-2.90
    002016世荣兆业-0.370.9916.4416.45-0.0416.33-0.72
    600618氯碱化工0.650.149.379.37-0.039.27-1.08
    600810神马股份-0.681.0613.1813.19-0.0313.05-1.03
    603737三 棵 树-3.080.9155.9355.95-0.0354.18-3.16
    600098广州发展1.190.076.836.83-0.036.80-0.50
    300203聚光科技1.290.4324.7824.78-0.0324.31-1.91
    002679福建金森-0.560.2025.2025.21-0.0324.85-1.43
    002283天润曲轴-0.440.174.624.62-0.024.51-2.36
    600119长江投资0.200.2210.0910.09-0.029.90-1.86
    300243瑞丰高材0.280.0710.9210.92-0.0210.75-1.56
    601028玉龙股份1.530.065.985.98-0.025.990.22
    300226上海钢联-0.430.5358.7958.80-0.0257.50-2.21
    300479神思电子1.671.1516.5816.59-0.0116.39-1.18
    300041回天新材1.110.5510.1910.19-0.0110.06-1.25
    300457赢合科技-0.210.5124.5424.54-0.0124.24-1.24
    002848高斯贝尔2.675.1316.3016.31-0.0116.561.56
    300496中科创达0.071.2629.4029.400.0028.96-1.51
    

三雄极光

东吴证券,纺织服装行业:非理性下跌后龙头布局价值凸显 继续强调三条主线!


    马莉看行业:本周全球股市震荡明显,带动A股整体回调剧烈,上证指数/沪深300本周跌幅9.6%/10.1%,纺服板块回调幅度也达到5.39%。板块整体回调背景下,以森马服饰、海澜之家为代表的行业龙头18年估值相对业绩增长偏低,板块性配置机会仍在,继续坚定提示配置机会!行业基本面有利因素仍在,其中基于渠道和供应链集中度提升,品牌龙头将会迎来新增长周期。宏观经济向好+渠道调整到位+17Q4冷冬18春节较晚+龙头全面提效四重利好共振下以森马、海澜为首,品牌服饰龙头17Q4及18Q1零售表现优秀;在此基础上,供应链及线上线下渠道的集中化态势将带动品牌龙头领先优势更加明显。
    腾讯阿里频频布局线下资源,纺服板块有望迎来基本面+估值戴维斯双击。继上周腾讯入股海澜之家并拟成立百亿级别产业投资基金,与步步高签署战略合作框架协议,阿里本周入股居然之家(根据商业观察家报道,阿里及其关联方投资54.53亿元,持股15%),线下兼具品牌力、渠道力的品牌服饰龙头已是稀缺资源,其中,品牌服饰公司基本面相较腾讯、阿里此前大量入股的零售龙头来看,估值相对基本面增速更具吸引力,或将迎来基本面与估值同时提升的戴维斯双击。
    非理性下跌后龙头配置窗口再现。自12月以来我们已经多周重点推荐森马服饰、海澜之家、富安娜、太平鸟、歌力思等品牌服饰龙头,本周再次重申三条投资主线,并继续坚定看好纺服板块配置机会。
    1)品牌服装投资主线:宏观经济向好+渠道调整到位+17Q4冷冬18春节较晚+龙头全面提效,四重利好叠加腾讯入股海澜催化,未来有望迎来估值与业绩齐增长周期,继续推荐森马服饰、海澜之家、富安娜、罗莱生活、太平鸟、歌力思、九牧王、中国利郎、七匹狼为代表的品牌龙头。
    2)高增长新模式龙头市场情绪风险消化完毕,具备投资价值:推荐优质制造对接新零售、旨在打造世界级消费品牌的开润股份,另外以南极电商、跨境通为代表的高增长电商在近期均回调较为明显,目前价位对应18年估值已趋合理,
    3)优质制造:强者恒强下龙头业绩持续增长,估值具备吸引力。推荐(1)子行业优质龙头制造商,首推色纺纱龙头华孚时尚,江苏国泰、鲁泰A同样建议关注。(2)行业面临供给侧改革压力较大、受益环保投入到位需求走俏的行业龙头,典型如航民股份。
    风险提示:宏观经济增速放缓导致终端消费疲软;原材料价格波动。

江苏国泰

国信证券,机械行业2018年中报业绩前瞻暨8月投资策略:业绩复苏延续;关注新经济


    机械行业业绩快报分析:业绩复苏持续
    从已披露的公司业绩预告来看,机械行业全面复苏进一步得到确认。截至2018年7月27日,在机械(中信)CI005010.WI指数成分股中,已发布中期业绩预报及快报的有254家公司,其中:185家公司实现业绩预告同比增长(包括预增、扭亏、续盈、略增),占比72.8%;69家公司业绩预告同比下降(包括预减、续亏、首亏、略减),占比27.2%。
    细分产业来看,半导体、激光、自动化、新能源等产业景气度持续旺盛,传统装备产业中的工程机械、煤炭机械等延续复苏。我们重点覆盖的公司如锐科激光、麦格米特、弘亚数控、浙江鼎力、杰瑞股份、精测电子、时代新材等公司中报业绩预告均实现较好的增长。展望2018年下半年,在全球经济复苏的大背景下,行业的需求端有望继续回暖,企业的经营情况有望进一步改善。
    行业投资策略:投资新经济-激光、核电、自动化、新能源、半导体
    激光:激光设备代替传统设备是行业主要驱动力,国内企业向高功率产品突破、逐步国产化是必然趋势。重点推荐国产光纤激光器龙头锐科激光。
    核电:大国重器,AP1000获准装料,三代机组有望重启。重点推荐台海核电、江苏神通、应流股份等。自动化:制造升级的根基在于自动化的普及,自动化的基本环节是机器人渗透率的提升,机器换人在制造环节势不可挡,核心零部件自主可控、进口替代产业化机会近在咫尺。重点推荐埃斯顿、双环传动等。
    新能源:电动化的趋势长期依然值得期待,板块沉寂一年之后,CATL的重新大规模招标、LG国内建厂等事件性的催化也接连出现,锂电板块的行情在下半年有望迎来好转,重点关注设备龙头先导智能。
    半导体:中国是全球最大的半导体消费市场,随着产能逐渐向中国转移,叠加国家扶持创建的良好政策环境,中国半导体设备产业链公司迎来了绝佳发展机会,重点推荐北方华创、长川科技、至纯科技。
    优秀的好公司:细分隐形冠军,依靠扎实的产品、完善的管理、接触的企业精神不断突破,产品从低端到高端、市场由国内到海外,推荐浙江鼎力、杰克股份、弘亚数控等。
    风险提示
    货币政策趋紧、宏观经济下行、汇率大幅波动。

台海核电

中金公司,长亮科技(300348)2018年三季报点评:业绩符合预期 静待成长加速




    2018 年3Q 业绩符合预期
    长亮科技发布2018 年三季报,1~3Q 营业收入6.20 亿元,同比+21.86%,归属净利润3,028 万元,同比+13.57%,对应每股盈利0.09 元。业绩符合预期。
    发展趋势
    收入稳健增长但低于去年同期,扣除部分非经营性因素影响后单季度利润增速28%,与收入基本匹配。(1)Q3 收入同比+23%,环比-33%,延续了此前的季节性(15-17 年Q3 收入环比分别为-14%/-17%/-35%);(2)1~3Q 研发费用0.99 亿,同比+80%,预计扣除股权激励费用摊销后仍有一定增长,销售费用继续得到控制,1~3Q 同比-6%,但管理费用同比+36%;(3)投资净收益、其他收益(政府补助)、所得税减免对3Q 单季度利润增长有较大贡献,同比分别增加689 万/176 万/302 万,扣除影响后单季度利润同比+28%左右,与收入增速基本匹配;(4)受益于税收优惠,所得税费用有一次性1,899 万元的减免,预计对全年利润率影响在1.7 个百分点左右,占2017 年利润的22%。
    回款加强,资产负债表稳健。(1)Q3 单季度回款加强,经营性现金流流入2.65 亿元,单季度流入流出基本持平;(2)资产负债表稳健,应收账款较Q2 有所下降,但是较期初增加1.3 亿元。
    银行传统IT 稳步发展,腾讯转向产业互联网有望加速"银户通"推广。(1)银行业对于提升客户体验、加强流程管理等方面需求逐步提高,预计将驱动公司收入平稳增长;(2)8 月17 日公司与腾讯已联合发布"银户通",腾讯近期宣布全面转向产业互联网,我们预计将有望加速"银户通"的推广。
    盈利预测
    由于1~3Q 收入增速低于去年同期,下调2018/19e 营收7%/9%至10.87 亿/13.69 亿元。但是鉴于部分一次性因素影响,上调2018归属净利润31%至1.14 亿元,维持19e 归属净利润不变。
    估值与建议
    公司当前股价对应18/19 年59/48 倍P/E。维持推荐评级和目标价23.24 元,对应18 年66 倍P/E,对比当前股价有11%的上涨空间。
    风险
    (1)创新业务进展不及预期;(2)监管政策出现变化;(3)系统性估值回调。

长亮科技


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